Özel piyasalarda biriken riskler konusunda önemli bir uyarı geldi. Eski Goldman Sachs CEO’su Lloyd Blankfein, yatırımcıları dikkatli olmaları konusunda uyardı ve bilançolarında yer alan satılmamış özel varlıkların aşırı değerlenmiş olabileceğini belirtti. Blankfein, bu durumun uzun süre göz ardı edilmesinin tehlikeli sonuçlar doğurabileceğini vurguladı. Küçük bir olayın bile büyük bir değer kaybını tetikleyebileceğine dikkat çeken Blankfein, bu durumu “ormanda biriken kuru dalların bir gün yangına dönüşmesi” benzetmesiyle ifade etti. Yatırımcıların, er ya da geç varlıklarının gerçek değerleriyle yüzleşmek zorunda kalacaklarını belirtti.
Yapay zeka kaynaklı belirsizlikler ve dolandırıcılık iddialarının son yıllarda özel piyasalardaki tedirginliği artırdığına dikkat çeken Blankfein, krizler arasındaki sürenin uzamasının riskleri katladığını ifade etti. Krizlerin arası ne kadar uzun olursa, sistemde biriken “yanıcı madde” miktarının da o kadar artacağına işaret etti. Ayrıca, bireysel yatırımcıların portföylerinde giderek artan özel kredi yatırımlarının ayrı bir risk unsuru olarak öne çıktığını kaydetti.
Blankfein, özel kredi piyasasında yaşanacak olumsuzlukların yalnızca finansal değil, siyasi etkiler de doğurabileceğini belirtti. Özel kredi piyasasında gözlemlenen zayıflama da dikkat çekiyor. Ares Management’ın yönettiği Ares Strategic Income Fund, şubat ayında yüzde 0,68 oranında düşerek tarihindeki en kötü aylık performansını sergiledi. Yaklaşık 23 milyar dolarlık büyüklüğe sahip fon, yılın ilk iki ayında da negatif bir seyir izledi. Ancak bu kaybın belirli yatırımlardan değil, genel olarak borç piyasalarındaki satış dalgasından kaynaklandığı ifade ediliyor. Fon, varlıklarını fiyatlandırırken kamu borç piyasalarını referans alıyor.
Piyasalardaki dalgalanmalar, yatırımcıların davranışlarını da etkiledi. Artan endişeler nedeniyle yatırımcılar, fonlarından çıkış yapmak istediklerinde Ares yönetimi para çekme işlemlerine sınırlama getirdi. Yatırımcılar toplam varlıkların yüzde 11,2’sini çekmek isterken, şirket bu oranı yüzde 5 ile sınırladı. Benzer bir durum, Blackstone tarafından yönetilen rakip fonlarda da gözlemlendi. Blackstone’un ilgili fonu, son üç yılın en zayıf aylık performanslarından birini yaşadı. Şirket, bu düşüşü kamu ve özel piyasalardaki artan risk primleri ile gerçekleşmemiş zararlara dayandırdı. Tüm bu gelişmeler, yaklaşık 1,8 trilyon dolarlık büyüklüğe ulaşan özel kredi piyasasında baskının arttığını gösteriyor. Son dönemde bireysel yatırımcıların fonlardan para çekmeye başlaması, değerleme konusunda soru işaretlerini daha da güçlendirdi.
